BIS alerta sobre stablecoins enquanto depósitos tokenizados ganham apoio

Segunda-feira 31 Agosto 2026 - 12:45

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) expressou preocupações sobre o papel crescente das stablecoins no sistema financeiro global, argumentando que a adoção generalizada poderia criar desafios para os bancos comerciais, a política monetária e o funcionamento das moedas nacionais.

Pablo Hernández de Cos, gerente geral do BIS, afirmou que as stablecoins ainda não oferecem todas as características necessárias para se tornarem um meio de pagamento confiável e escalável para transações do dia a dia. Em contraste, ele destacou os depósitos bancários tokenizados como uma forma potencial de trazer a tecnologia baseada em blockchain para o sistema financeiro, preservando as bases da banca tradicional.

Falando no simpósio econômico anual do Federal Reserve em Jackson Hole, Wyoming, Hernández de Cos disse que stablecoins e depósitos tokenizados poderiam coexistir, mas deveriam servir a diferentes propósitos. Na sua visão, os depósitos tokenizados poderiam desempenhar um papel central nos pagamentos diários, enquanto as stablecoins poderiam ser mais adequadas para aplicações mais especializadas.

Stablecoins são ativos digitais projetados para manter um valor relativamente estável, muitas vezes por estarem vinculados a moedas como o dólar americano. Seu uso crescente tem atraído a atenção dos reguladores financeiros, especialmente à medida que algumas stablecoins se expandiram rapidamente nos mercados internacionais.

De acordo com o oficial do BIS, as stablecoins poderiam fornecer certos benefícios econômicos, incluindo a potencial redução de alguns custos de empréstimos do governo. No entanto, ele alertou que essas vantagens poderiam ser acompanhadas por uma pressão significativa sobre o setor bancário.

Se consumidores e empresas transferissem quantias substanciais de dinheiro de depósitos bancários tradicionais para stablecoins, os bancos poderiam enfrentar custos de financiamento mais altos. Esse aumento poderia eventualmente se traduzir em crédito mais caro para famílias e empresas.

Uma mudança mais ampla em direção às stablecoins também poderia afetar a relação tradicional entre bancos, depósitos e empréstimos. À medida que os ativos digitais se tornam cada vez mais atraentes como instrumentos de pagamento e reservas de valor, eles poderiam competir diretamente com os depósitos bancários pelos fundos dos clientes.

Hernández de Cos também apontou para o impacto potencial no conceito de unidade monetária. A movimentação entre diferentes formas de dinheiro poderia envolver custos de conversão, enquanto a interoperabilidade limitada entre redes de stablecoins separadas poderia tornar as transações mais complicadas.

As preocupações regulatórias permanecem outra questão importante. A expansão internacional das stablecoins levanta questões em torno da supervisão financeira, proteção ao consumidor, medidas contra lavagem de dinheiro e as regras que regem as transações em diferentes plataformas digitais.

O BIS também expressou preocupação particular sobre o uso internacional de stablecoins denominadas em dólares. Sua crescente popularidade fora dos Estados Unidos poderia contribuir para o que os economistas descrevem como "dolarização digital", especialmente em países onde os residentes usam cada vez mais ativos digitais vinculados ao dólar em vez de moedas locais.

Esse desenvolvimento poderia enfraquecer a capacidade dos bancos centrais nacionais de influenciar as condições financeiras internas. Se famílias e empresas dependerem cada vez mais de stablecoins vinculadas ao dólar, a política monetária local poderia se tornar menos eficaz e as economias internas poderiam ficar mais expostas às decisões tomadas por bancos centrais estrangeiros.

Em comparação, os depósitos bancários tokenizados poderiam oferecer uma maneira de modernizar os pagamentos sem substituir fundamentalmente o sistema monetário existente. A tokenização poderia tornar os depósitos bancários mais rápidos e flexíveis em ambientes digitais, mantendo sua conexão com instituições financeiras regulamentadas.

No entanto, o desenvolvimento de depósitos tokenizados também requer soluções para desafios tecnológicos e regulatórios. A interoperabilidade entre plataformas, arranjos de governança, reconhecimento legal e mecanismos de liquidação precisarão ser abordados antes que tais sistemas possam operar em larga escala.

O debate destaca uma questão mais ampla enfrentada pelos formuladores de políticas em todo o mundo: se o futuro das finanças digitais deve ser construído principalmente em torno de stablecoins emitidas por privados ou através da modernização das formas existentes de dinheiro.

Para o BIS, expandir as capacidades dos depósitos bancários regulamentados por meio da tokenização pode oferecer um caminho mais gradual em direção às finanças digitais, permitindo que a inovação tecnológica se desenvolva sem perturbar fundamentalmente a estrutura do sistema monetário global.