FMI alerta que reservas cambiais da Argélia podem cair drasticamente até 2031

Ontem 11:28

Os recursos financeiros da Argélia devem enfrentar uma pressão crescente nos próximos anos, com o Fundo Monetário Internacional projetando uma queda substancial nas reservas de câmbio do país até 2031. A avaliação ocorre enquanto o FMI pede uma disciplina fiscal mais rigorosa, redução da dependência do financiamento do banco central e uma diversificação econômica mais profunda.

Na sua mais recente consulta do Artigo IV, concluída pelo Conselho Executivo do FMI em 11 de setembro e publicada em 21 de setembro, o Fundo projetou que as reservas oficiais brutas da Argélia poderiam cair de US$ 51 bilhões em 2025 para cerca de US$ 46,5 bilhões em 2026 e US$ 19,8 bilhões até 2031. O nível de reservas corresponderia a cerca de 3,3 meses das importações do ano seguinte, em comparação com 8,6 meses em 2025.

As projeções do FMI apontam para uma erosão gradual em vez de uma exaustão imediata das reservas da Argélia. A instituição espera que as reservas caiam para US$ 41 bilhões em 2027, US$ 33,4 bilhões em 2028, US$ 27,8 bilhões em 2029 e US$ 23,5 bilhões em 2030, antes de atingir o nível projetado de US$ 19,8 bilhões em 2031.

A deterioração está intimamente ligada aos desequilíbrios fiscais e externos da Argélia. O FMI estima que o déficit orçamentário geral alcançou 10,5% do PIB em 2025 e projeta déficits de 9,6% em 2026 e 10,2% em 2027. A dívida pública, por sua vez, deve aumentar de 52,1% do PIB em 2025 para 53,2% em 2026 e 60,4% em 2027.

Outra preocupação destacada pelo Fundo é o crescente uso do financiamento do banco central. Segundo o FMI, o financiamento do Banco da Argélia representou 3,7% do PIB em 2025 e deve alcançar 5,5% em 2026. A instituição alertou que a continuidade do financiamento monetário poderia pressionar a estabilidade dos preços e enfraquecer a confiança na política econômica.

As receitas de hidrocarbonetos continuam a ser um fator crucial nas perspectivas econômicas da Argélia. Preços mais altos de petróleo e gás poderiam melhorar os ganhos com exportações e as receitas do governo no curto prazo, criando uma oportunidade para reconstruir os recursos fiscais e externos. No entanto, o FMI identifica uma queda acentuada nos preços dos hidrocarbonetos como um dos principais riscos para as perspectivas econômicas do país.

O Fundo também aponta para os riscos criados pelos persistentes déficits fiscais e pelos estreitos vínculos financeiros entre o governo, empresas estatais e bancos públicos. Uma combinação de receitas de hidrocarbonetos mais fracas, desequilíbrios fiscais mais amplos e financiamento monetário contínuo poderia aumentar a pressão sobre as finanças públicas e as reservas externas.

Apesar desses desafios, o FMI espera que a economia da Argélia mantenha um crescimento positivo. O crescimento real do PIB está projetado em 3,8% em 2026, seguido de 3,1% em 2027 e cerca de 3% anualmente até 2029. A inflação deve ter uma média de 5,5% em 2026 antes de cair para 3,5% em 2027.

Para fortalecer a resiliência, o FMI está pedindo uma consolidação fiscal gradual e credível, incluindo receitas não relacionadas a hidrocarbonetos mais altas, investimentos públicos mais eficientes e um controle mais rigoroso dos gastos. Também recomenda reformar gradualmente os subsídios de energia enquanto melhora a segmentação do apoio a famílias vulneráveis.

A instituição também está instando a Argélia a fortalecer a independência de seu banco central e limitar o financiamento monetário a circunstâncias excepcionais. Recomenda manter uma política monetária focada na estabilidade dos preços e endurecer a política se as pressões inflacionárias se tornarem mais pronunciadas.

A diversificação econômica é outro elemento central das recomendações do FMI. Reduzir a dependência dos hidrocarbonetos, melhorar o ambiente de negócios e criar condições mais equitativas entre empresas estatais e firmas privadas poderia ajudar a atrair investimentos privados e apoiar um crescimento mais sustentável liderado pelo setor privado.

A avaliação do FMI, portanto, apresenta à Argélia uma perspectiva mista: o crescimento econômico permanece resiliente e as receitas mais altas de hidrocarbonetos oferecem espaço para reconstruir os recursos, mas déficits fiscais persistentes e pressões externas podem gradualmente enfraquecer a posição financeira do país. O ritmo de ajuste fiscal, a política monetária e os esforços de diversificação serão fatores-chave para determinar como a Argélia gerencia essas pressões no médio prazo.