S&P Global Ratings: Resiliência de Marrocos Reforça o seu Acesso aos Mercados Internacionais de Dívida

Terça-feira 24 Março 2026 - 08:30

Marrocos está a confirmar a sua posição entre os principais mutuários soberanos do continente africano, impulsionado pela resiliência económica que lhe garante um acesso relativamente estável aos mercados financeiros internacionais. Esta é a conclusão de um relatório recente publicado pela S&P Global Ratings, que destaca a solidez do perfil financeiro do Reino em 2026.

De acordo com as projeções da agência, o volume de empréstimos comerciais de longo prazo de Marrocos deverá situar-se entre os 14,6 mil milhões e os 15 mil milhões de dólares, colocando o país ao lado das grandes economias africanas, como o Egito e a África do Sul, em termos de emissão de dívida. Este desempenho explica-se, nomeadamente, pela confiança dos investidores internacionais e pela diversificação da base de financiamento do país.

O relatório sublinha ainda a regularidade com que Marrocos utiliza os mercados de capitais, sustentada por uma estrutura financeira em constante melhoria. O Reino reforçou a sua capacidade de mobilizar recursos, tanto interna como externamente, mesmo num ambiente global altamente volátil.

Entre os principais pontos fortes identificados está a estrutura da sua dívida pública, caracterizada por uma proporção relativamente baixa de dívida de curto prazo, o que limita os riscos de refinanciamento. Este factor é ainda reforçado por um equilíbrio bem gerido entre os empréstimos denominados em moeda local e os contraídos em moeda estrangeira.

No entanto, a S&P Global Ratings alerta para certos riscos persistentes, particularmente os relacionados com tensões geopolíticas, especialmente no Médio Oriente, que podem perturbar as cadeias de abastecimento e conduzir a preços de energia mais elevados. Estes factores podem exercer pressão sobre as finanças públicas e aumentar o custo das importações.

As flutuações cambiais representam também um desafio para as economias parcialmente dependentes de financiamento externo, exigindo uma gestão prudente e contínua da dívida soberana.

Num contexto mais amplo, a melhoria da liquidez global e a desvalorização do dólar norte-americano podem oferecer algum alívio às economias emergentes, reduzindo os custos de empréstimo e facilitando as operações de refinanciamento.

Em todo o continente, a dívida comercial total de África deverá atingir cerca de 1,2 biliões de dólares até ao final de 2026, apesar dos níveis de emissões ainda limitados devido a restrições estruturais, como sistemas bancários frágeis e baixas taxas de poupança em vários países. Em última análise, Marrocos surge como um actor fundamental no panorama da dívida soberana africana, apoiado pela estabilidade financeira, embora ainda enfrente um ambiente internacional incerto e em constante evolução.