Interrupções no Hormuz elevam previsões de preços do petróleo para 2026

11:15

As expectativas do mercado de petróleo para 2026 aumentaram à medida que as interrupções contínuas no Oriente Médio e a redução dos fluxos pelo Estreito de Hormuz levantam preocupações sobre a velocidade com que os suprimentos globais de petróleo bruto podem voltar ao normal.

Uma pesquisa da Reuters com 30 economistas e analistas mostrou que a previsão média para o petróleo Brent em 2026 subiu para $89,05 por barril, em comparação com $85,08 na pesquisa do mês anterior. A previsão média para o petróleo West Texas Intermediate dos EUA também aumentou, alcançando $83,90 por barril em comparação com $80,20 anteriormente.

As revisões para cima refletem as crescentes expectativas de que as interrupções nas exportações do Golfo possam persistir por mais tempo do que o previsto anteriormente. Analistas entrevistados pela Reuters afirmaram que a recuperação dos fluxos de petróleo pela região pode levar tempo, aumentando a importância dos estoques e das rotas de suprimento alternativas para equilibrar o mercado.

O Estreito de Hormuz continua sendo particularmente importante devido ao volume de produtos energéticos normalmente transportados por ele. Dados da Administração de Informação de Energia dos EUA mostram que os fluxos totais de petróleo pelo estreito tiveram uma média de apenas 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, em comparação com 21,6 milhões de barris por dia no último trimestre de 2025, antes do início do conflito.

A interrupção já produziu uma volatilidade significativa nos preços. O petróleo Brent começou 2026 perto de $61 por barril antes de subir para $118 no final do primeiro trimestre, de acordo com a EIA. A agência disse que o aumento estava intimamente ligado aos desenvolvimentos militares no Oriente Médio e à subsequente interrupção dos fluxos pelo Estreito de Hormuz.

Mais recentemente, sinais de recuperação das exportações ajudaram a aliviar parte da pressão imediata sobre a oferta. O Brent estava sendo negociado a cerca de $98,67 por barril em 1º de outubro, enquanto o WTI estava perto de $90,09, à medida que os investidores avaliavam a recuperação das exportações do Golfo e os esforços diplomáticos envolvendo os Estados Unidos e o Irã.

A Arábia Saudita retomou as exportações pelo terminal de Yanbu e seu oleoduto Leste-Oeste, enquanto outros produtores regionais gradualmente restauraram parte de sua produção. No entanto, a Reuters informou que as exportações do Golfo permanecem vulneráveis à situação de segurança mais ampla e que os produtores da OPEC+ ainda estão operando abaixo de seus níveis pré-conflito.

A perspectiva de oferta também está sendo moldada pela produção fora do Oriente Médio. A produção de petróleo dos EUA atingiu um nível semanal recorde de 13,955 milhões de barris por dia até 25 de setembro, de acordo com dados da EIA citados pela Reuters. A maior produção dos EUA poderia fornecer algum suprimento adicional aos mercados internacionais, embora os produtores permaneçam cautelosos quanto à sustentabilidade dos preços elevados.

Os estoques de petróleo são outro fator importante. O esgotamento dos estoques em grandes países consumidores reduziu parte do colchão normalmente disponível para absorver interrupções temporárias na oferta. Analistas na pesquisa da Reuters esperam que os estoques desempenhem um papel maior em 2026, se as exportações do Golfo permanecerem abaixo dos níveis normais.

A perspectiva continua altamente dependente dos desenvolvimentos ao redor do Estreito de Hormuz e do Oriente Médio mais amplo. A perspectiva da EIA de setembro assumiu que os fluxos pelo estreito aumentariam gradualmente e que rotas de exportação alternativas apoiariam o mercado, mas também esperava algumas restrições nas exportações do Oriente Médio até o final de 2026.

As decisões da OPEC+ também continuarão a ser observadas de perto. Espera-se que os produtores mantenham suas metas atuais de produção para novembro, enquanto o grupo se prepara para discussões sobre cotas de produção para 2027. A Reuters informou que a produção da OPEC+ em agosto permaneceu cerca de 5 milhões de barris por dia abaixo dos níveis pré-conflito.

As previsões mais altas para 2026, portanto, refletem um mercado equilibrando duas forças opostas: a possibilidade de interrupções geopolíticas contínuas e exportações do Golfo restritas de um lado, e o aumento da produção dos Estados Unidos, a recuperação dos fluxos regionais e, eventualmente, a melhoria das condições de transporte do outro. A evolução do Estreito de Hormuz continuará a ser um dos fatores-chave que determinarão se as expectativas atuais de preços serão sustentadas ou revisadas novamente.