Fundo Monetário Internacional: Resiliência confirmada, mas desafios estruturais persistentes para a economia marroquina

Terça-feira 24 Março 2026 - 11:30

Num contexto internacional marcado por uma incerteza significativa, a mais recente avaliação do Fundo Monetário Internacional (FMI) apresenta um panorama geralmente positivo da economia marroquina, destacando a sua resiliência e a manutenção de uma trajetória de crescimento estável. Por detrás desta visão optimista, contudo, reside um frágil equilíbrio entre a força cíclica e os desafios estruturais ainda não resolvidos.

De acordo com as previsões da instituição, o crescimento económico de Marrocos deverá atingir os 4,4% em 2026, antes de subir ligeiramente para os 4,5% no ano seguinte. Trata-se de um aumento notável num ambiente global afectado pela volatilidade dos preços da energia e pelas tensões geopolíticas. Este impulso é impulsionado principalmente pelo investimento público em infraestruturas, bem como pela recuperação de setores-chave como o turismo e a construção civil, potencialmente reforçados por uma retoma da atividade agrícola.

No entanto, o FMI sublinha que este modelo de crescimento continua fortemente dependente da intervenção governamental. A contribuição ainda limitada do sector privado representa um grande desafio para a sustentabilidade a médio prazo. Neste contexto, o reforço da atratividade do investimento privado surge como uma alavanca fundamental para transformar a economia marroquina num motor sustentável de geração de riqueza e emprego.

Do ponto de vista macroeconómico, as perspectivas mantêm-se relativamente estáveis. A inflação deverá subir temporariamente antes de estabilizar em torno dos 2% no médio prazo, refletindo uma certa solidez nos balanços económicos. Além disso, prevê-se que o défice orçamental se mantenha controlado, com uma trajetória gradual de redução da dívida pública, reforçando a credibilidade das políticas económicas adotadas.

A participação contínua de Marrocos na linha de crédito flexível do FMI demonstra a confiança das instituições internacionais na estabilidade dos seus fundamentos económicos. Contudo, esta situação implica também a continuidade de reformas estruturais ambiciosas e de políticas prudentes para preservar este equilíbrio num ambiente global incerto.

Para além dos agregados macroeconómicos, a questão central continua a ser a qualidade do crescimento. Apesar dos indicadores geralmente positivos, o impacto no emprego e a redução da desigualdade continuam a ser limitados. Esta lacuna evidencia as limitações de um crescimento que é ainda insuficientemente inclusivo e amplamente influenciado por factores cíclicos, como as condições climáticas e a procura externa.

Neste contexto, os desafios para os próximos anos são claros: acelerar a transformação estrutural da economia, melhorar a produtividade, investir no capital humano e aprofundar as reformas relacionadas com o mercado de trabalho e o ambiente empresarial. Marrocos possui actualmente uma base sólida de estabilidade, mas a sua capacidade de a converter numa alavanca para o crescimento sustentável determinará a sua posição futura entre as economias emergentes.

Assim, a economia marroquina encontra-se num momento crucial: procurar um crescimento moderado, mas de impacto limitado, ou empreender reformas profundas que lhe permitam dar um salto para um desenvolvimento mais inclusivo e sustentável.